Nesta série de artigos sobre trava de opções, explicarei como fazer uma trava de opções e em que situação e quando usar uma determinada trava no mercado de opções.
O que é uma trava de alta e trava de baixa?
Na hora de operar ou investir em opções estruturadas há várias estratégias disponíveis e muitas vezes uma estratégia tem vários nomes. No caso das travas de opções, essas estratégias são divididas em estratégias de travas de alta e trava de baixa.
É possível apostar na alta de um ativo fazendo travas com put ou call e também é possível ganhar na baixa de um papel fazendo trava de opções tanto com call ou put.
As travas também podem ser classificadas em Travas de Crédito e/ou Travas de Débito, às vezes algumas pessoas usam os termos em inglês de debit spread e credit spread.
Travas de Alta
- Call trava de alta ou trava de alta com call (trava de débito ou debit spread)
- Put trava de alta trava de alta com put (trava de crédito ou put credit spread)
Travas de Baixa
- Call trava de baixa ou trava de baixa com call (trava de crédito ou credit spread)
- Put trava de baixa ou trava de baixa com put (trava de dédito ou put debit spread)
As travas são muito usadas no mercado de opções e existem somente dois motivos para alguém fazer o uso de trava com opções, um deles é redução de custo para o comprador da opção e o outro é redução ou limitação de risco para o vendedor da opção.
Lembre-se que para alguém comprar uma opção, alguém tem que vendê-la. Então, se você comprou uma call apostando na alta do papel, a pessoa que te vendeu essa call está apostando na baixa.
Já se você comprou uma put, você está apostando na baixa do ativo, do outro lado a pessoa que te vendeu essa put está apostando na alta do papel. Essa pessoa que vendeu a put espera que essa opçãot expire fora do dinheiro (sem valor) para que ela fique com o prêmio.
Então, se você comprou uma opção, é possível fazer a venda de outra opção mais fora do dinheiro montando uma trava de opções e assim diminuir o seu custo inicial na operação e consequentemente ter menos risco na mesa.
Já o vendedor da opção tem um risco muito alto quando o ativo se valoriza ou desvaloriza muito rápido. Então, se você vendeu uma opção é possível fazer a compra de uma opção mais fora do dinheiro montando uma trava para diminuir o risco de perda, pois a opção comprada irá valorizar e compensará parte da perda se a operação der errado.
Neste cenário, tanto o vendedor como o comprador de uma opção ao optarem pela trava, esses fizeram uma operação de hedge com opção para diminuição de risco.
Trava de Débito
Redução de Custo
A pessoa que compra uma opção a seco para especular, tanto call ou put, pode simultaneamente vender outra opção mais distante ou mais fora do dinheiro para reduzir o custo da operação. As travas de débitos são;
- Trava de alta com call
- Trava de baixa com put
Trava de Crédito
Redução de Risco
A pessoa que vende uma opção a seco para gerar renda tem um risco ilimitado, então para limitar esse risco, esta pessoa pode simultaneamente comprar outra opção mais distante ou mais fora do dinheiro. As travas de créditos são;
- Trava de baixa com call
- Trava de alta com put
Então uma trava é formada com duas opções, uma opção comprada e outra vendida, conhecidas também como duas pernas, é possível apostar tanto na baixa ou na alta, com ambas as travas de crédito ou travas de débito.
Veja os vídeos abaixo sobre travas de débito e crédito com opções call e put.
